Puntos clave:
Datos de Avenir Neighborhood y Glassnode concluyen que una porción significativa de las entradas de los ETF de BTC al contado son posiciones largas, sin cobertura, lo que indica una genuina convicción institucional en lugar de dependencia de estrategias de arbitraje a corto plazo.
BTC continúa comportándose como un activo macro tradicional con fuertes correlaciones con las acciones, el oro y los ciclos de liquidez, mientras que se mueve inversamente al dólar y a los diferenciales de crédito de alto rendimiento.
Un nuevo estudio revela que una porción significativa de las entradas de los ETF de Bitcoin (BTC) al contado no está impulsada por estrategias de arbitraje o futuros cubiertos, sino por una demanda a largo plazo y sin cobertura de los mercados tradicionales, y es solo una capa de una transformación más profunda en curso.
Un informe colaborativo de Glassnode y Avenir Neighborhood mencionó que si bien el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. marcó un hito para el mercado de criptomonedas, persistían las preguntas sobre si la afluencia de capital generation auténtica o meramente el resultado de operaciones de outrageous que explotaban las diferencias de precio entre los futuros de CME y los mercados al contado.
Se asumió que todas las posiciones cortas en futuros de Bitcoin de CME de gestores de activos, intermediarios y fondos de cobertura están perfectamente cubiertas por las tenencias de ETF. Para abordar esta cuestión, se desarrolló un nuevo marco.
La investigadora de Avenir Neighborhood, Helena Lam, y los analistas de Glassnode, UkuriaOC y CryptoVizArt, dijeron que a pesar de su estricto modelo que filtra la actividad de arbitraje, los datos revelan una fuerte correlación entre la demanda sin cobertura y las entradas del ETF de Bitcoin al contado. Esto indica que gran parte del capital que ingresa a los ETF refleja una exposición genuina y direccional, lo que sugiere que los inversores institucionales no solo están sondeando el mercado, sino que se están comprometiendo con convicción.
Los analistas dijeron que el constante aumento en las tenencias de ETF al contado señala un cambio estructural en el perfil de mercado de Bitcoin. Bitcoin está siendo tratado cada vez más como un activo institucional. Este cambio aporta capital más estable, liquidez mejorada y señales de un mercado en maduración.
La disaster de identidad de Bitcoin ha terminado Más allá de los flujos de ETF al contado, el estudio señaló que Bitcoin se comporta cada vez más como un activo macro, con su rendimiento ahora estrechamente ligado a las condiciones financieras generales. Los datos muestran correlaciones positivas crecientes con activos tradicionales de riesgo, como el S&P 500, el Nasdaq y el oro, mientras que se mueve inversamente al Índice del Dólar Estadounidense y a indicadores de estrés crediticio como los diferenciales de alto rendimiento.
Su capacidad de respuesta al Índice de Liquidez Worldwide (GLI) destaca aún más este cambio, ya que Bitcoin repunta durante la expansión de la liquidez y flaquea cuando las condiciones financieras se endurecen.
Apoyando esta tendencia evolutiva, André Dragosch, jefe de investigación en Bitwise Europe, destacó la conexión entre la oferta monetaria world y el precio de Bitcoin.
Si bien advirtió contra el uso de medidas de liquidez world para predicciones a corto plazo, el analista señaló que “la evidencia estadística sugiere una relación a largo plazo”, estimando que cada aumento de 1.000 mil millones de dólares en la oferta monetaria world podría traducirse en un aumento de 13.861 dólares en el precio de Bitcoin.
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